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阳光电源董事长曹仁贤：光储霸主新能源雄心，企业市值超千亿
创业前身份：大学教师
新能源大牛股阳光电源的董事长曹仁贤打小就是个学霸。1986年，曹仁贤参加完高考填报志愿的时候，因不想离老家杭州太远，就报考了合肥工业大学。
在合肥工业大学，曹仁贤因成绩优异被推荐为免试研究生，并于1993年至1998年留校任教，一边教书一边做研究员，研究方向就是可再生资源发电。
1998年，曹仁贤辞去了“铁饭碗”大学老师的职位，创办了阳光电源。和现在的风光相比，刚起步的阳光电源举步维艰。公开报道称，创业前5年，阳光电源基本上处于“吃了上顿没下顿”的状态，很少有太阳能项目或者新能源业务。为了生存，曹仁贤只好生产一些自己并不喜欢做的传统能源产品，比如UPS（不间断电源）和应急电源的产品，然后把赚来的钱投入新能源产品的研发。
经过苦熬后，阳光电源终于迎来了新能源产业的大爆发。近年来，在“双碳”战略目标背景下，我国新能源产业发展的如火如荼。作为A股上市的“新能源电源第一股”，阳光电源备受投资者追捧，股价大幅上涨十多倍，市值超千亿元。
频繁布局体外资产，曹仁贤董事长热衷股权投资
与其它公司掌舵人喜欢体外布局实体产业不同，曹仁贤更热衷于股权投资，当前其持有8家股权类公司股份。在体外布局股权资产之际，阳光电源也“照顾”了曹仁贤的“生意”，为其投资的股权公司“输送”营收。从时间线来看，曹仁贤是在近两年加快股权投资步伐，而这两年也正是阳光电源“腾飞”的时间段，自2019年以来，阳光电源的股价涨了十多倍，也从百亿左右市值的小企业变为2000亿的大白马。
8月17日，企查查数据显示，阳光电源董事长曹仁贤出现在了平阳中肃创玺股权投资合伙企业（有限合伙）的合伙人备案变更记录中，信息显示，这家私募成立于2020年11月份，投资项目为共计3个，分别是晟泰克、嘉东光学、高迈新能源，其中嘉东光学在已从新三板退市。
事实上，曹仁贤的体外资产不止于此，其还持股7家私募股权公司股权。作为一家市值2000亿的掌门人，曹仁贤不仅热衷于投资，甚至还“特意”拜会过高瓴张磊。
热衷私募股权，
上市公司为体外资产“输送”营收
与其它掌舵人喜欢体外布局实体产业不同，曹仁贤更热衷于股权投资。
企查查显示，曹仁贤与7家私募股权公司关系匪浅。具体来看，这7家分别是合肥仁创投资管理中心、合肥科讯连山创新产业投资基金合伙企业、平阳中肃创赢股权投资合伙企业、合肥连山创新产业投资基金合伙企业、合肥二期股权投资合伙企业、上海中肃创庆投资中心、平阳中肃创玺股权投资合伙企业，曹仁贤对上述公司的持股比例分别是98.66%、7.69%、18.5%、22%、99.99%、9.43%。而中肃创玺股权比例未公示。
上述与之关联的机构中，合肥科讯连山创新产业投资基金合伙企业由安徽讯飞产业投资持股19.23%，而后者由科大讯飞董事长刘庆峰持股38.55%。
与此同时，合肥连山创新产业投资基金合伙企业，同样出现了科大讯飞的身影。企查查显示，其持股比例为22%。
值得一提的是，阳光电源还为合肥仁创投资管理中心发展出了不少力。根据阳光电源今年4月份的公告，合肥仁创两家子公司还与阳光电源有过关联交易。今年4月份，阳光电源公告2022年阳光电源拟向仁卓智能采购商品，预计不超过2.5亿元；预计向仁洁智能销售商品预计总金额不超过 3,276 万元、销售原材料预计总金额不超过 200 万元。
不过，上述投资机构多成立在2020年，且投资标的较少，仅有3个。
事实上，体外布局者不在少数，比如捷越联合实控人马晓军、袁成龙、王晓婷体外就有很多个人持股的投资公司，如德辉投资，德辉天恒，万辉创投。
曹仁贤如此钟情股权投资，也有迹可循。2021年1月，从安徽省合肥市来京的阳光电源董事长曹仁贤发了一条朋友圈，文字为“拜会了高瓴资本创始人张磊”，配图为自己与张磊的合照。
有意思的是，就在2021年2月，天津礼仁入股阳光电源，持股900万股，占总股本比例0.62%，位列第九大流通股东。不过当年二季度，天津礼仁便退出了前十大流通股东。
曹仁贤其人，“擅长”做减法
曹仁贤的股权投资时间点在一定程度上与阳光电源在资本市场上“腾飞”时间相吻合。
如今在资本市场纵横的曹仁贤此前只是安徽的一个教师。将时间拨回1997年，彼时的曹仁贤面对“可再生能源”无限前景，毅然决定下海。然而，当时的新能源尚处在萌芽期，并不能得到投资机构的认同。
东拼西凑50万元，其在一家澡堂旁租下个不足20平米的屋子，成立了阳光能源，谁也想不到当时的“小作坊”会成为后来的千亿大白马。
曹仁贤一开始把目光锁定在了离网逆变器——一种极为冷僻的设备，逆变器成本占比仅8%-10%，是光伏系统的大脑，更是其专长所在。
不过，当时国内内光伏市场还未兴起，阳光电源可谓是步履艰难。曹仁贤回忆，为了生存，早期他只能先做一些传统的电源产品，比如应急电源、开关电源等，来为开发光伏和风能逆变器积累资金。
转折也悄然而至。2003年首台具有完全自主知识产权的光伏并网逆变器被阳光电源研制出，这打破了国外的垄断。
两年后，整个新能源产业迎来井喷，热钱涌动，阳关电源也迎来其黄金岁月。数据显示，2008年至2010年，其营收分别为1亿元、1.8亿元、5.99亿元，后两年的净利同比变动分别为79.46%、232.17%。
一年后，曹仁贤将阳光电源带入了资本市场，彼时其市值为60亿元。
然而随着资本喧嚣的光伏行业竞争白热化，多个颇有盛名的企业倒在路上，比如尚德、赛维、超日等，作为行业先行者的阳光电源也被波及。2012年，其归母净利润为7280.17万元，同比变动-57.81% 。
对于艰难却依旧能活下来的原因，或是因为曹仁贤此前果敢的举动。据悉，2004年至2008年间，为了集中优势做好新能源电源设备，他陆续砍掉已经赚钱的传统电源项目。
曹仁贤也为认为，能在一众企业中活下来，靠的就是专业和专注。
熬过艰难后，曹仁贤带领下的阳光电源再次等到了光辉岁月。
2012年起，阳光电源的营收收入就一直稳定增长，从当年的10.83亿，增长到2020年的192.86亿，8年间涨了12倍。
而在上述期间，曹仁贤依旧选择做减法。据悉，2019年至2020年，由于光伏电站站项目投资金额大、周期短，因此其多次将与电站有关的资产出售。
与此同时，新能源大行其道。根据IDC发布的最新报告显示，2022年中国新能源车市场规模将达到522.5万辆，同比增长47.2%。2023年以后随着补贴退坡，市场将回落到较为平稳的增长水平，到2025年新能源汽车市场规模有望达到约1299万辆，2021年至2025年的年复合增长率（CAGR）约为38%。
轻装上阵，叠加搭上新能源风口的阳光电源身价暴涨。而掌舵人曹仁贤也在2021年凭借540亿元财富成为新一代安徽首富。
备受各路资金宠爱
如今曹仁贤掌舵下的阳光电源早已成为各路资金争抢的标的。
站到风口的阳光电源业绩一路水涨船高。数据显示，2019年至2022年第一季度，其营收分别为 130.03亿元、192.86亿元、241.37亿元、45.68亿元，同比变动分别为25.41%、48.31% 、25.15%；同期应对的归母净利润分别为8.93亿元、19.54亿元、15.83亿元、4.11亿元，同比变动分别为10.24%、118.96%、-19.01%、6.26%。
股价更是如旱地拔葱般上涨，从2019年年初的8.57元/股涨至如今的135元/股，期间最高价一度冲至179.94元/股，期间涨幅超过1433%。
二级市场的表现亮眼，自然也成了机构的心头好。有着“聪明资金”之称的北上资金自2021年四季度开始，连续三个季度加仓。
公募基金也不甘落后，Choice数据显示，2020年年末，共有679只公募基金持有阳光电源，2021年年末，共有1148只公募基金持有该上市公司。
其中，广发基金是忠实追随者。同花顺数据显示，截至今年5月12日，顶流刘格菘管理的广发科技先锋混合、广发行业严选三年持有期混合A、广发双擎升级混合A为上市公司第五、八、九大流通股东，持股数量分别为1239.31万股、1146.89万股、1119.08万股，持仓市值为47亿元。
此外，广发基金的郑澄然管理的广发高端制造股票A也同样以1327.76万位列阳光电源的第四大流通股东。从持仓数据来看，广发基金4只基金早在2021年二季度进入上市公司的流通股东之列。
备受各路资金追捧的同时，机构对阳光调研热情也空前高涨。2022年4月下旬，阳光电源接受了7家机构调研。其中证券公司5家，资产管理公司1家，基金管理公司1家，其中包括2020年新财富新能源和电力设备金牌分析师东吴证券曾朵红。
储能、海外业务崛起，阳光电源业绩超预期
继2021年业绩“暴雷”后，阳光电源(300274.SZ)在去年出现了净利大幅增长。
4月24日晚，阳光电源发布年报及一季报。该公司去年实现营收402.57亿元，同比增长66.79%；归属于上市公司股东的净利润35.93亿元，同比增长127.04%。
阳光电源称，去年公司业绩增长主要是销售规模扩大所致。
今年一季度，阳光电源实现营业收入125.8亿元，同比增长175.42%；归属于上市公司股东的净利润15.08亿元，同比增长266.9%。多家券商认为，该公司一季度业绩大超预期。
2021年，阳光电源业绩大幅低于市场预期，实现归属于上市公司股东的净利润约15.83亿元，同比减少19%。当时阳光电源董事长曹仁贤解释称，因为疫情等原因，其海外电站项目、储能业务等受到一定影响。
阳光电源是全球光伏逆变器及储能龙头，其主要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、智慧能源运维服务等。
分行业看，光伏依旧是阳光电源最为核心的营收来源。该公司去年光伏行业收入达272.46亿元，占总收入比重67.68%，同比增长43.92%。
咨询机构IHS Markit发布的2021年全球光伏逆变器企业出货量榜单显示，阳光电源位居全球第一。
2022年，阳光电源光伏逆变器全球出货量77 GW, 其中渠道发货90万台。截至去年底，该公司在全球累计实现逆变设备装机超340 GW。
储能是阳光电源另一重要板块。去年，阳光电源储能业务营收大涨222.74%，达到101.26亿元，营收占比由2021年的13%提升至25.15%，已然成为阳光电源的另一盈利点。
阳光电源也把毛利率的提升，归结为储能业务的贡献。该公司称，去年实现毛利率24.55%，同比增长2.29%，主要系储能业务扩大，特别是户储占比提升，运费下降。
阳光电源去年储能业务毛利率达23.24%，同比提升了9.13个百分点；光伏业务毛利率为25.17%，但增幅较小，同比提升了1.77个百分点。
根据中关村储能产业技术联盟2023年4月发布的《储能产业研究白皮书2023》，去年阳光电源储能系统出货量连续七年位居中国企业第一。
此外，去年阳光电源海外业务提升明显，营收达190.62亿元，同比大涨107.71%，占比由上一年的38.02%提升至47.35%。目前，阳光电源海内外市场营收几近平分。
能源危机下，在欧洲等海外市场，户用储能与户用光伏搭配经济性高，渗透率逐步提升，需求旺盛。
曹仁贤曾在去年表示，看好今年阳光电源的储能盈利能力。他认为，阳光电源的大型储能（下称大储）业务2022年符合预期，2023年出货会在15 GWh以上。今年的增量主要在大储和工商业储能。
东吴证券称，今年一季度，阳光电源净利率提升至22%左右。预计该公司今年全年逆变器出货120-140 GW，同比增长70%，需求放量，同时IGBT模块全年呈现紧缺，利于龙头盈利。
该机构同时预计，今年阳光电源全年储能系统出货16-18 GWh，其中大储15 GWh以上，户用储能30万套左右。在碳酸锂价格下行和模块紧缺情况下，该公司有望实现量利双升。
4月25日，阳光电源开盘一度涨超6%，后有所回落。截至当天收盘，阳光电源上涨0.92%，报102.45元/股，总市值约1522亿元。
光储霸主阳光电源的新能源雄心
“那座新建的高楼，很快就是阳光电源新的办公大楼了。”在阳光电源合肥总部园区里，阳光电源工作人员指着不远处的大楼，向能源一号介绍说。高耸的大楼造型现代，设计感颇强，巍然屹立，和这家蓬勃向上的公司一样意气风发。
20多年弹指一挥间，阳光电源在光储业务的深厚基础之上，大举布局泛新能源领域。公司主营产品既有光伏逆变器，储能系统等王牌军，也有新能源电驱动、充电桩、氢能业务的方面军。各个业务群齐头并进，攻城略地，展现出勃勃生机
4月24日晚，公司财报披露2022年营收402.6亿元（同比增长66.8％），归母净利润35.9亿元（同比增长127％）。公司光储业务均快速发展，2022年光伏逆变器业务实现营收157.2亿元，同比增长73.7％，储能系统业务营收101.3亿元，同比增长222.7％。公司强劲的业绩令其在储能、光伏逆变器行业中继续排名全球首位。
2023年第一季度营收约125.8亿元，同比增加175.42%；归属于上市公司股东的净利润约15.08亿元，同比增加266.9%；基本每股收益1.02元，同比增加264.29%。
（阳光电源助力中国最大光储治沙电站并网）
逆变器继续保持强势
阳光电源的发展，在光伏整个行业火爆、竞争激烈的背景下，颇为难得。有机构预计2022-2026年全球光伏新增装机量将从233GW增长至640GW，年均复合增长率为28.7％。
而2022年光伏逆变器全球出货量达到近290GW，同比增长37.36%。其中国内逆变器企业依然占据大半江山，国内逆变器企业的出货量达到将近235GW左右，同比增长38%。其中，出货量前二的龙头企业依旧是阳光电源和华为，分别同比增长60%和23%左右。
早在2015年，阳光电源就超越SMA，夺得全球光伏逆变器出货量桂冠，成为全球光伏逆变器龙头。2022年，阳光电源光伏逆变器全球发货量更是达到77GW。
（阳光电源 1+X模块化逆变器）
阳光电源高级副总裁吴家貌介绍说，除了在国内市场的开拓，阳光电源也不断加码海外布局，而且发展比较均衡，在全球各大主要市场的市占率都在30%左右，目前正在进一步下沉细分市场，在地面电站、分布式、户用方面都获得了很大的增长。目前海外的光伏地面电站、分布式和户用发展都很迅猛，除了欧洲、美国、澳大利亚、日本等发达国家，其他不发达地区也看重光伏的成本优势，发展也很快。
阳光电源在自己的老本行逆变器领域，不仅做到谱系业内最全，而且组串、集中、模块化，样样做到领先，发布了多款革命性逆变器产品。2021年3月发布的当时全球功率最大组串逆变器SG320HX，更好地匹配大组件，引领300kW+组串新潮流。2021年6月上市的1+X模块化逆变器，开辟了行业新品类，综合了组串、集中式逆变器的优势，单模块功率1.1MW，支持多机并联，实现1.1-8.8兆瓦子阵灵活配置，在国内外市场广受欢迎。
据阳光电源光储集团副总裁史晓锋介绍，与前些年相比，地面光伏发生了三个方面变化：首先应用场景更加多元化，要求光伏电站设计更灵活，环境适应性更强，因此阳光推出全场景覆盖的解决方案；其次是电价类型的变化，光伏电价从最初的标杆电价到平价，再到今后的市场化电价为主，收益的不确定性越来越大，要在不确定性中寻找确定性——针对此，阳光推出持续追求更低LCOE的解决方案；最后是电网环境的变化，随着新能源渗透率的提高，特高压、柔直电网的建设，造成电网波动，所以阳光也在不断推出具备更强电网支撑能力的解决方案。
目前阳光电源的地面电站解决方案，已实现沙戈荒、近海、复杂山地、风光水储一体化等全场景应用覆盖，产品方案具有更低的CAPEX&OPEX，更高的在线率，更强的电网支撑能力。
积极探索光储并济、数字互联
在当前光储融合的大趋势下，阳光电源前瞻性地很早就开始布局储能业务，锚定“系统集成”环节，入局17年，迎来丰硕成果。据中关村储能产业技术联盟的数据，截至2022年底，储能系统全球出货量方面，阳光电源在中国企业中，从2016年到2022年，连续七年排名第一。
依靠过硬的产品质量和专业一体化服务，阳光电源的储能产品畅销英、美、德等发达国家。同时，在调频调峰、辅助并网、微电网、工商业及户用储能等领域积累了先进的应用经验，广受好评。2022年阳光储能系统全球发货量7.7GWh，连续7年中国企业第一。
在储能系统方面，阳光电源深度融合电力电子、电化学、电网支撑技术，打造“三电融合 专业集成”的储能系统。目前的主打产品是1500V液冷储能系统PowerTitan，LCOS可以降低20%以上，从电芯到系统全面防护，可以满足新型电力系统的要求。
面对爆火的工商业场景，阳光电源也拥有众多实力产品，并形成了从发电、管理、用能一体化解决方案，行业内唯一实现“光伏+储能+充电桩+云平台”全栈自研、数据互通，让绿电效益最大化。这方面的产品有组串逆变器CX系列、PowerStack工商业储能系统、180kW集成式充电桩等。
（北京储能展上 熙熙攘攘的阳光展台）
面对更加零碎化的户用分布式场景，阳光电源以省心多发电、智享高收益为核心追求，依托26年品质积淀，可以为用户提供7*24h全方位服务，保证整个系统安全运行的基础上，以数字技术赋能，实现“光储充”智慧融合。阳光电源单相户用逆变器系列、三相户用逆变器系列、单相户用光储一体机、户用储能电池、户用交流充电桩等产品，完备支持户用各环节需求，热销欧洲、澳洲、美洲多个市场。
（上图为推广位）
持续投入技术研发
阳光电源创始人兼董事长曹仁贤认为，储能领域整个行业在创新方面并不足，总体生产成本偏高。只有在储能产生足够的经济性，才可能实现真正的规模化发展。而要实现这个目标，仍然需要靠技术提升和技术创新，“在源头技术创新和行业应用创新上下苦功夫”。
基于此，阳光电源的研发投入一直很大，在合肥、上海、南京、深圳、德国、荷兰有六大研发中心，研发人员占比40%，2022年研发费用投入17亿元。申请专利5300项，持有数业内第一。参与重大国家标准50+，承担国家科技项目20+。
技术上的持续投入给阳光电源带来源源不断的发展动力，总能带来让人眼前一亮的技术成果。
在近期PAT2023光伏先进技术研讨会上，阳光电源重磅发布《干细胞电网技术（Stem Cell Tech）白皮书》。在高比例可再生能源接入、高比例电力电子设备接入、高比例特高压直流输电的“三高”挑战之下，创新性提出“干细胞电网技术”，阐述了增强型连续高低穿、GW级黑启动等多项先进技术，为助力新型电力系统的平稳运行打开了新思路。
阳光电源储能事业部总裁徐清清表示，在新型电力系统背景下，“干细胞电网技术”将不断创新迭代，持续助力新型电力系统平稳运行。
基于技术研发的优势，阳光电源前瞻布局电驱动、充电桩、氢能等业务。在新能源车电控业务方面，2022年实现电控产品交付量突破60万台，位列国内第5，市占率为5.6％。同时公司还积极布局充电桩产品，智慧运维服务、电站投资开发以及制氢电解槽等新业务。
在PAT2023先进技术研讨会上，阳光电源高级副总裁顾亦磊指出，新型能源体系的构建是传统化石能源与新型清洁能源此消彼长、互补融合的过程，是一项动态的复杂系统工程，而技术赋能、推动多能融合是解决上述问题的关键举措。
在技术创新领域，阳光电源的创新驱动永无止境。
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